В январе 2026 года произошло заметное сжатие первичного рынка долгового капитала. По данным Cbonds, корпоративные заемщики провели лишь 45 размещений на сумму около 217 млрд руб. Причем более 88% пришлось лишь на три выпуска: «Газпром нефть» (138 млрд руб.), «РусГидро» (30 млрд руб.), «ГПБ Финанс» (20 млрд руб.). В целом результат оказался в шесть раз меньше показателя декабря и вдвое — аналогичного периода прошлого года, который был рекордным для данного месяца.
Январь, из-за сокращенного количества рабочих дней, традиционно не лучший период для долгового рынка. Кроме того, во второй половине 2025 года многие компании заранее рефинансировали долги и привлекли ликвидность «с запасом». Как отмечает начальник управления рынков капитала Сбера Эдуард Джабаров, это снизило потребность в срочных заимствованиях в начале текущего года, даже несмотря на значительный объем погашений в январе. По данным Cbonds, суммарный объем погашений корпоративных облигаций составил 595 млрд руб., в полтора раза больше, чем в январе 2025 года.
Еще один фактор, который сдерживает активность эмитентов,— это ожидания по процентным ставкам. По прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 году может составить 13–15%, что допускает ее снижение до 12% к концу года. В итоге часть эмитентов может воздержаться от выхода на рынок в расчете на улучшение условий размещения облигаций с фиксированным купоном. «При наличии достаточной ликвидности компании готовы отложить выход на рынок, чтобы зафиксировать более низкую стоимость заимствований в будущем»,— отмечает господин Джабаров.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
