Опрос глобальных портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA) в ноябре 2025 года, свидетельствует о резком росте опасений относительно «пузыря ИИ». В опросе участвовали 202 портфельных менеджера, под управлением которых находится $550 млрд.
Число респондентов, заявивших, что раздувающийся «пузырь ИИ» является ключевым риском с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики, составило 45%, что на 14 процентных пунктов (п. п.) выше показателя октября.
С большим отрывом от него идут риски роста доходности облигаций (17%) и инфляции (16%).
Доминировавший большую часть года риск торговой войны откатился на пятое место (6%).
Более того, впервые с августа 2005 года большинство инвесторов заявили, что компании вкладывают слишком много средств в развитие ИИ. По данным консалтинговой компании Gartner, в 2025 году мировые расходы на разработку и внедрение искусственного интеллекта составят почти $1,5 трлн, что более чем в полтора раза превысит показатель 2024 года. «На словах это все солидно — ожидание большей производительности, снижение издержек, новые источники выручки. Но все это пока не подтверждено твердыми цифрами реальных финансовых результатов»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. В этой связи инвесторы обсуждают риски раздувания пузыря, а также оправданность столь значительных затрат.
Читайте также:
В целом относительно перспектив роста мировой экономики у управляющих оптимизма прибавилось. Число респондентов, допускающих ускорение темпов роста в ближайшие 12 месяцев на 3%, превысило число тех, кто по-прежнему ожидает их снижения. Хотя превышение и небольшое, но оно стало первым доминированием оптимистов в этом году, так как ранее из-за развязанной США торговой войны преобладали пессимисты.
Улучшению настроений могли способствовать шаги ФРС по смягчению монетарной политики: с сентября американский регулятор дважды снизил базовую ставку суммарно на 0,5 п. п., до 3,75–4%. «Несмотря на опасения "пузыря ИИ", текущая динамика расходов на ИИ-инфраструктуру сохраняется на высоком уровне, что оказывает поддержку не только ВВП, но и прибыли компаний из индекса S&P 500.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
