Снижение ключевой ставки обвалило индекс Московской биржи на 2,4%

Решение ЦБ снизить ключевую ставку лишь на 100 базисных пунктов (б. п.), до 17%, оказалось неприятным сюрпризом для большинства инвесторов. Еще накануне опросы аналитиков со стороны агентств говорили в пользу снижения ставки на 200 б. п., однако позиция регулятора оказалась более сдержанной. В условиях неоправдавшихся ожиданий инвесторы предпочли сбросить часть портфеля, причем продажи усилились после выступления по итогам заседания главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. По итогам основной сессии индекс Московской биржи (IMOEX) снизился почти на 2,4%, до 2839 пунктов, откатившись к показателям месячной давности.

При этом большинство высоколиквидных акций потеряли в цене 1–3%. В частности, акции Сбербанка — 1%, НОВАТЭКа — 1,6%, «Т-Технологий» и ЛУКОЙЛа — 2,8%, «Газпрома» — 3,2%.

«Нынешнее снижение котировок — типичная реакция при пересмотре ожиданий в сторону более осторожных действий регулятора»,— отмечает аналитик рынка акций ИФК «Солид» Денис Масленников.

При этом сильнее всего просели котировки компаний с повышенной долговой нагрузкой. У таких эмитентов соотношение Net Debt/EBITDA (показатель, характеризующий закредитованность эмитента) превышало 4х, тогда как в среднем по рынку он находился ниже 2х. В частности, акции «Самолета» падали в цене на 6%, «Сегежа Групп» и «Мечела» — на 5%.

Для подобных эмитентов более значительное снижение ключевой ставки означало бы «более быстрое снижение стоимости будущих заимствований», указывает аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Бойко. Дополнительное давление на российский фондовый рынок оказали слова-предупреждения президента США Дональда Трампа о «серьезном ударе» по банкам, торговле и нефтяному сектору России, отмечает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Замедление темпов снижения ключевой ставки привело к снижению индекса гособлигаций Московской биржи (RGBI) почти на 1%, до 119 пунктов.

«Ранее доходности по облигациям почти на всей длине кривой бескупонной доходности находились значительно ниже 14% годовых, что отражало ожидания рынка по более быстрому снижению ключевой ставки»,— отмечает ведущий инвестиционный аналитик «Го Инвест» Никита Бредихин.

Андрей Ковалёв