Центробанк удивляет: как инвесторам реагировать на новую ставку?

Главным событием прошедшей недели стало решение Центрального банка по процентным ставкам. Как отреагировал рынок и что делать инвестору?

Участники рынка готовились к этому решению. Доллар, например, вырос на 6% и превысил отметку 85 рублей. Инвесторы предположили, что привлекательность инструментов с фиксированной доходностью снизится, и решили зафиксировать прибыль, попытавшись сыграть на девальвации. На этой неделе наблюдался выход из гособлигаций, и индекс RGBI снизился почти на 2%. В акциях значительных изменений не было несколько недель, но после объявления нового уровня ключевой ставки индекс Мосбиржи упал ниже 2 900 пунктов, отмечает эксперт БКС Мир инвестиций Максим Шеин.

Новый уровень ключевой ставки составил 17%, хотя большинство ожидало снижения до 16%. Риторика регулятора остается жесткой: признается замедление инфляционных процессов, но с оговоркой, что в июле на это повлияли разовые факторы, а среднесрочные проинфляционные риски, по мнению регулятора, преобладают. Заявление Центробанка о том, что сохраняется отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста, звучит несколько непонятно.

«По прогнозам Минпромторга, снижение продаж новых автомобилей в этом году составит более 25%. Грузоперевозки сокращаются на 7%, продажи новостроек упали на 22%, выработка электроэнергии сократилась на 2%, а рост ВВП замедлился до 1,1% во втором квартале. И это далеко не все», – отмечает Максим Шеин.

Эксперт также обращает внимание на расходы компаний по обслуживанию долга. По оценкам, основанным на отчетах за первое полугодие, совокупные траты корпораций по этой статье увеличатся примерно на 40% в этом году, а в среднем в полтора раза. При этом объем долга практически не изменился. Это чистый эффект от высоких ставок. Кроме того, не стоит забывать про повышение налога на прибыль с 20 до 25%.

«Стоит ли ожидать в такой ситуации хороших дивидендов и роста капитальных вложений от компаний? Ясно, что не от всех. По итогам второго квартала только треть компаний смогли нарастить чистую прибыль по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В основном это сектор электроэнергетики, банки, нефтехимия, здравоохранение, а также Полюс. На эти сегменты, я считаю, стоит сделать акцент до конца года», – резюмирует Максим Шеин.