Активность корпоративных заемщиков на внутреннем долговом рынке в апреле сохранилась на высоком уровне, свидетельствуют данные Cbonds. За месяц эмитенты провели 185 размещений суммарным объемом 927,2 млрд руб., что лишь на 11% ниже показателя марта. Даже без учета размещений, которые начались в 2022-м — начале 2024 года, результат стал рекордным для данного месяца года. Прошлый максимум был установлен в апреле 2023 года (507 млрд руб.).
При этом эмитенты продолжают размещаться по двузначным ставкам. По словам руководителя департамента рынков капитала Совкомбанка Роберта Смакаева, эмитенты во многом отошли от стратегии ожидания «наиболее благоприятного рыночного окна». Вместе с тем они активно подстраиваются под рыночные условия, пожелания инвесторов, а также свои потребности. В частности, компании продолжают активно размещать в первую очередь короткие бумаги. По оценке начальника управления рынков капитала Сбербанка Эдуарда Джабарова, средневзвешенный срок до погашения размещенных в 2025 году выпусков составил два года три месяца, тогда как в 2024 году он составлял три года три месяца. По его словам, компании охотно размещают выпуски сроком от двух до двух с половиной лет с фиксированной ставкой. В текущих условиях ставки купона по таким бумагам составляют 18% годовых для высококачественных эмитентов, что значительно меньше значения ключевой ставки (КС, 21%). «В моменте такое расхождение обеспечивает более низкие текущие процентные расходы для эмитента по сравнению с инструментами с переменной ставкой, которая привязана к КС»,— отмечает господин Джабаров.
Впрочем, крупные компании продолжают размещать и облигации с переменным купоном (ПК). По данным главного аналитика по долговым рынкам БК «Регион» Александра Ермака, за апрель прошло 17 сделок с облигациями с ПК на сумму более 530 млрд руб. Это на 15% больше размещения таких облигаций в марте и почти в 13 раз выше значения февраля. Как отмечает господин Ермак, весь рост обеспечили крупные сделки с облигациями ГМК «Норильский никель» (292,5 млрд руб.), ВЭБ.РФ (50 млрд руб.), «Аэрофлота» (45 млрд руб.), «Магнита» (42,5 млрд руб.) и «Яндекса» (40 млрд руб.).
Для уменьшения процентных расходов компании продолжают активно размещать и валютные облигации. По итогам апреля компании закрыли книги по шести выпускам на сумму более $1,5 млрд (в эквиваленте).
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
